Sustitución de lineas bancarias por Mercado de Capitales Antes de las Crisis Financiera de 2007-2008 los bancos tenían una regulación laxa en cuanto a requerimientos de capital. Esto facilitaba la concesión de crédito a unos tipos de interés competitivos frente al Mercado de bonos.

En Europa el 80% del crédito a empresas era obtenido de entidades bancarias frente a un 20% del Mercado de bonos (en EEUU esta ratio es casi la inversa). Tras la crisis y con la nueva regulación bancaria donde, entre otras cosas, se aumentaba sensiblemente los requisitos de capital a los bancos para realizar su actividad crediticia estos pierden mucha competitividad frente a los tipos de interés a los que los inversores en bonos están dispuestos a prestar. Esto unido a los altos volúmenes de préstamos morosos y dudosos en los balances bancarios redujo sensiblemente su apetito por realizar préstamos a empresas y particulares.

Estos factores forzaron a las empresas a obtener un rating crediticio (S&P, Moody’s, Fitch) expandiendo significativamente la emisión de bonos corporativos en Europa.